大規模裁員、市值大幅下挫,蘋果等科技巨頭的冬天還有多久?|鈦度熱評

1月4日,蘋果公司市值跌破2萬億美元,一夜回到2021年3月前的水平。成為繼微軟、亞馬遜、特斯拉等之後,又一家跌破2萬億美元市值的美國科技巨頭。

有消息稱蘋果以需求減弱為由通知國內供應商本季度減產AirPods、AppleWatch和MacBook元件,蘋果“砍單”有哪些原因?又將對其供應鏈造成哪些影響?

2022年第三季度,全球手機銷量為3.02億台,同比下降9.7%,這是全球手機銷量連續第五個季度出現下滑。當營收佔比50%以上的手機產品增長見頂,蘋果的下一個爆款會是什麼?是8年未見動靜的“泰坦”汽車,還是出貨時間被一拖再拖的“MR頭顯”?

2022年,蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet以及臉書母公司Meta的市值損失超3萬億美元,美國科技巨頭經歷了怎樣的一年?2023年科技產業將如何發展?2022年的寒意會繼續發酵嗎?

本期《鈦度熱評》特邀資深媒體人一起就話題“大規模裁員、市值大幅下挫,蘋果等科技巨頭的冬天還有多久?”進行了討論,下面是部分觀點集錦。

關於蘋果“砍單”有哪些原因?又將對其供應鏈造成哪些影響?

盤古智庫高級研究員江瀚表示,蘋果的市值跌破20,000億美元的大關,很多人都在問這蘋果到底是怎麼回事,又該如何分析蘋果當前的市場表現?

首先,蘋果一直以來都是整個世界最賺錢的互聯網公司,甚至於在相當長的一段時間內,即使是谷歌微軟這樣的巨頭也比不過蘋果,所以在這樣的大背景之下,蘋果的市場表現一直都很好,甚至於市值都是新高,但是對於當前的整個市場來說,蘋果的好日子可能就沒有那麼長了。之所以會出現這樣的現象,其實還是跟蘋果自身的市場表現有關,蘋果從去年以來整個市場表現都是一個相對不景氣的狀態,銷量的萎靡讓市場對於蘋果的預期在不斷下降,這是蘋果一直在出現大規模的股價下行的關鍵原因所在。

其次,仔細分析蘋果當前面臨的問題,無論是蘋果自身在業務發展過程之中,比如說它的蘋果稅有可能會遭到歐洲國家的抵制,去掉充電器的政策也遭到了很多國家的反對,再加上之前的消息面,蘋果的供應鏈有可能會呈現出一定被砍單的趨勢,這些趨勢最終的結果都導致了蘋果的整體市場出現了比較大的問題。蘋果當前的供應鏈,有可能被砍單的情況引發了整個市場的擔憂,特別是當前的這種砍單不是說一兩個可能經營的不好的供應鏈產品評論,而是幾乎所有的蘋果主要產品都面臨砍單的壓力,在這樣的情況之下,蘋果的消費預期是相對不景氣的。

第三,從長期市場發展的角度來看,2023年消費电子行業的整體前景可能依然處於不樂觀的狀態,行業的整體預期不足是行業面對的共同問題,所以對於當前的情況來說,不僅是蘋果,蘋果相關的供應鏈企業以及其他的主流手機生產廠商可能都要面臨一定的下行壓力,只有逐漸選擇求穩的市場發展策略,才有可能在市場發展的過程之中找到自己的發展優勢,對於當前的整個市場來說,供應鏈體系所面對的問題實際上是非常明確的。這就使整個消費电子市場的需求相對萎靡,這樣的情況可能比想象的嚴重得多,要重點關注消費电子市場當前的發展趨勢。

《鯨平台》智庫專家郭施亮表示,蘋果股價大幅下跌,既有美聯儲大幅加息引發美股科技股估值體系重構的壓力,也有特斯拉估值大幅下跌壓低整個科技股板塊的估值水平。

過去,作為成長股代表的特斯拉,估值處於百倍以上,蘋果等價值股估值在30倍左右也不算貴。但是,隨着特斯拉估值的大幅下行,當特斯拉估值跌破30倍,蘋果公司等價值股也撐不起25倍以上的估值了,近期蘋果估值的持續下行,或多或少與特斯拉的估值大幅下行有一定的聯繫性。

除了加息壓力與估值擠壓的因素外,蘋果股價的大幅下行還是與其基本面和盈利能力的因素有關。

最近一段時間,蘋果頻繁傳出了砍單的傳聞,砍單背後與市場需求下降因素有關。市場需求的下行,其實與多方面的因素有關,包括全球經濟不明朗的預期、居民收入預期下滑、手機市場飽和以及缺乏爆款創新產品等。

即使蘋果可能面臨砍單壓力,但在供應鏈環境下,蘋果公司依然掌握着話語權。在市場傳出蘋果砍單的背後,一批果鏈公司股價卻出現了大幅下跌的走勢。蘋果銷量的增減,直接影響到上下游產業鏈的發展前景。未來提升蘋果估值的推動力,一方面是蘋果估值定價體系的轉變,從硬件公司轉變為軟件公司,蘋果估值自然獲得一定的溢價。在具體業務上,蘋果公司在服務業務佔比,從2016年不足10%提升至近20%的水平,蘋果產品多元化與業務“由硬變軟”的轉變,成為蘋果估值逐漸提升的原因之一。另一方面是蘋果現金分紅與股份回購力度持續提升,股東回報能力持續得到確認,這也是維繫較高凈資產收益率與維繫股東回報能力的重要體現。此外,通過深度介入新產品或者爆款產品,例如蘋果汽車、蘋果頭顯或者蘋果智能眼鏡等,打開蘋果新的盈利突破口。

新商紀創始人楊世界表示,資本環境承壓,蘋果股價在 2022 年下跌了 28%。經濟學家 Ed Yardeni 在 1 月 2 日的一份報告中指出,“MegaCap 8”科技股的市值在 2022 年下降了 41.4% 至 7.1 萬億美元,這其中就包括蘋果股票。科技股的市值下降反映了全球資本市場環境因為外部多元化宏觀環境的變化而處於結構切換中,這是一方面。

市場需求疲軟,蘋果大幅縮減訂單。受新冠疫情、全球經濟通貨膨脹、全球供應鏈、消費信心不足等市場因素影響,蘋果縮減供應商訂單旨在應對全球市場需求疲軟,降低庫存,緩衝供應端帶來的隱藏高風險。

蘋果的“砍單”引發果鏈企業資本蝴蝶效應,市值降低。同時,蘋果壓制供應商利潤是常態,此次大幅縮減訂單,將會造成果鏈企業營收和凈利潤雙下滑,尤其是對話語權比較弱的供應鏈企業,影響較大。另外,可能會拉長供應鏈相關企業的投入回報周期,導致運營艱難甚至關閉某些專門針對蘋果的生產線。

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關於蘋果的下一個爆款會是什麼?

價值研究所編輯林之柏提出,蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Meta這幾家公司的問題都不一樣,也不能簡單地擺在一起比較。

蘋果這一年的問題在於智能手機市場大環境惡化,新款iPhone的需求、產能都達不到預期。但和同樣在惡化的電商、社交媒體廣告這些行業相比,蘋果的基本盤還是穩的,至少高端市場的優勢還沒有其他品牌可以撼動。

相比之下,Meta、谷歌的情況最不容樂觀。一方面是考慮到短視頻、流媒體的崛起對数字廣告市場的格局產生了深刻的影響,最近的報告就指出這兩大巨頭的市場份額跌破50%是過去很多年都沒出現過的事情。另一方面,Meta、谷歌也很久沒有拿出新的爆款產品,反倒是燒錢、虧損的業務有很多,整個營收結構不是那麼健康。

互聯網行業高光了很多年,走到分岔路口是在所難免的。從當前的用戶數據看,流量紅利持續下滑是必然,之前那種高速增長恐怕很難再現了。想熬過寒冬,還要看市場會不會出現新風口,又或者這些大廠能不能拿出新的爆款產品。

新消費品牌研究者、《潮流:品牌引爆、出圈背後的秘密》作者楊澤表示,蘋果當年創造爆款的核心團隊逐漸退出歷史舞台,供應鏈大師庫克是一個出色的CEO,但他顯然無法成為一個令人尖叫的創造者。無論是電動車,還是MR領域,你相信蘋果真能推出一款像iPod、macbook一樣的產品嗎?更不用說是iPhone這種開啟一個時代的傳奇。在資本的眼中,如果還是在喬布斯的基礎上進行迭代,蘋果從一家科技公司逐漸變成一家消費公司的轉變已經發生。

當然,出色的消費品牌也很值錢,伯納德·阿諾特就靠包括LV在內的近百個奢侈品牌成為了最新的全球首富,國內首富也是掌控了農夫山泉的鐘睒睒,而可口可樂、Nike、星巴克等品牌同樣價值連城。因此,熬過了美聯儲加息周期,美股重回上升趨勢,蘋果依然很有投資價值。

從消費品牌的角度看,apple最與眾不同的是其“think different”的品牌主張,這也是喬布斯締造的,大師在任何領域都是大師,。

新商紀創始人楊世界表示,蘋果下一個爆款從軟硬兩個維度來講,一個是讓人期待的汽車硬件行業,從Facebook的股價能夠看到,VR/AR方面成為爆款的可能性暫時不大。一個是軟性服務方面,比如從蘋果的財報可以看出來,軟性服務越來越呈現蓬勃發展之勢,除了在C端提升用戶體驗之外,B端的廣告服務營業收入也是可以的。

關於2023年科技產業將如何發展?2022年的寒意會繼續發酵嗎?

互聯網趨勢觀察家、新媒體聯盟創始人袁國寶表示,科技巨頭的市值下降是整體規律性問題。從硬件水平發展來看,手機行業發展已經到頂,未來較長一段時間內,数字產品市場中很難再有新的巨頭突破。在亮點及科技端口無法出現新的突破時,市值下降是一個無法避免的趨勢。目前來看整體市場已經趨近於飽和狀態,手機、軟件、平台已經從一個新興的科技產品成為日常用品,需求量已經無法在現有市場蛋糕下持續增長。科技巨頭的寒冬將持續一段時間,未來行業的突破口還是要看整體的科技發展趨勢及技術創新模式。

螺旋實驗室運營田文表示,和前兩年中概股遭遇寒冬一樣,美國科技巨頭也大多遭受到了加息、地緣政治以及疫情反覆所帶來的影響,雖然基於體量的優勢,能夠多挺上一段時間,但是仍舊無法抵擋外界泠冽的寒意。

從發展的角度來看,在下一代革命性的技術誕生之前,蘋果等科技巨頭們很難迎來下一個市值高峰。但無論是雲計算、智能汽車還是虛擬現實,都避免不了與中國企業的直接競爭對話,在全球一體化的市場環境下,冬天不會只降臨在某個半球的公司頭上。

百聲創始人李傑認為,繼Meta、亞馬遜、微軟之後,蘋果終於“失守”開始裁員,美股的最後一道防線也撐不住了。正值2023新年之際,蘋果公司市值1月4日跌破2萬億美元大關,一夜之間回到一年前的水平。

蘋果股價大幅下跌,一方面是客觀環境的原因,因為美國經濟衰退預期增加,科技企業面臨巨大的業績下行壓力,估值先後出現大幅縮水;另一方面,是蘋果產品自身的原因,由於iPad、AirPods等產品銷售量持續大幅下滑,iPhone14系列產品銷售不及預期,營收增速放緩,凈利潤出現下滑,導致投資者對市場前景信心不足。

古典投資主義代表人物巴菲特幾乎從沒有出售過蘋果股票,哪怕伯克希爾哈撒韋後來減持蘋果6%的股票,巴菲特和芒格後來均認為賣出蘋果是一個錯誤,巴菲特依舊相信蘋果的未來比IBM更確定。從市場實戰上來看,即使在市場恐慌之際,投資大佬段永平依然宣布抄底蘋果,一如既往支持蘋果且身體力行加倉布局,在段永平看來蘋果的商業模式和企業文化決定了蘋果大概率會繼續賺錢。所以,隨着未來一到三年內經濟形勢好轉,同時隨着蘋果產品營銷思路的改變,產品核心技術的提升,產品文化的口碑、產品性價比等各方面調整到位,蘋果科技板塊市場走勢有可能恢復到巔峰時期的水平。

新商紀創始人楊世界認為,受疫情、地緣政治等宏觀方面的影響,不止美國科技巨頭市值一路下跌,全球科技巨頭市值都在下跌。雖然各大企業紛紛進行裁員降薪,但是從全球科技巨頭的可持續方面來講是一件好事。大環境的影響可以幫助這些巨頭們降本增效,縮減不必需要的項目,聚焦到自己的市場主賽道中來,擺脫資本熱帶來的虛驅動,提升自己的內核實力,夯實向前發展引擎。

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