航天南湖:還沒上市,業績開始大幅變臉|IPO觀察

11月22日,航天南湖电子信息技術股份有限公司(下稱“航天南湖”)將科創板IPO上會,公開發行不超過8431.2701萬股。公司此次欲募集9.1億元用於生產智能化改造項目、研發測試基地建設項目、補充流動資金。

鈦媒體APP注意到,航天南湖還未上市,業績就已經開始大幅變臉,其中凈利潤2021年同比下降46.84%,2022年前三季度同比下降154.23%。另外,航天南湖的業績還較為依賴公司的前五大客戶,且實控人還是其前五大客戶之一。

還未上市,業績大變臉

航天南湖是一家主要從事防空預警雷達研發、生產、銷售和服務的高新技術企業,主要聚焦防空預警雷達領域,開展雷達裝備及相關係統的研發和生產,產品主要包括雷達及配套裝備,主要供應國內軍方客戶和軍工集團。

2019年-2021年,航天南湖分別實現營業收入66723.37萬元、77217.55萬元、79707.24萬元,凈利潤分別為8675.77萬元、23004.73萬元、13051.78萬元。2021年,航天南湖出現增收不增利的情況,其凈利潤同比下降了43.26%。

值得一提的是,2021年航天南湖利潤大幅變臉或許只是一個小小的“縮影”。在2022年1-9月,航天南湖的營業收入為23645.98萬元,同比下降46.84%,凈利潤為-3926.48萬元,同比下降154.23%。

航天南湖還未上市業績自2020年起就開始大幅變臉,到了2022年前三季度更甚,為何出現這樣的情況?

除了營收、凈利潤之外,鈦媒體APP注意到,航天南湖經營活動產生的現金流量凈額也開始大幅變臉。報告期內,航天南湖經營活動產生的現金流量凈額分別為17254.37萬元、32873.25萬元、-6285.01萬元、-30422.07萬元。

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詭異的是,在業績大滑坡的情況下,2021年和2022年上半年,航天南湖的現金很紅金額分別為8539.1萬元、3788.97萬元,合計約為1.23億元。

實控人是客戶

航天南湖的業績也較為依賴公司的前五大客戶。報告期內,航天南湖向前五大客戶產生的銷售收入分別為65648.12萬元、76432.78萬元、77971.35萬元、17842.6萬元,分別占當期營業收入的98.39%、98.98%、97.82%、99.06%,其中向第一大客戶單位A產生的銷售收入分別為52086.15萬元、47138.02萬元、46061.31萬元、1116.46萬元,分別占當期營業收入的78.06%、61.05%、57.79%、6.2%。

對此,航天南湖表示,若公司無法在上述客戶中保持產品競爭力並獲取穩定的業務訂單,或客戶的定價政策發生變化,則均可能導致公司未來營業收入及凈利潤發生較大波動的風險。

此外,鈦媒體APP還注意到,第一大客戶的佔比在降低,面對單位A採購金額的下滑,航天南湖該如何破局?

另外,在航天南湖的前五大客戶中,還有一位較為特殊的客戶,它就是航天科工集團。報告期內,航天南湖向航天科工集團下屬企業產生的銷售收入分別為2920.37萬元、4364.3萬元、13632.76萬元、5460.1萬元,分別占當期營業收入的4.38%、5.65%、17.1%、30.31%。同時,截至招股說明書籤署日,航天科工集團間接控制航天南湖52.48%的表決權,為實控人。

也就是說,雖然單位A向航天南湖採購的金額在逐步減少,但實控人似乎把相差的金額給“補”了回去,這其中是否有不合理之處?有關上述問題,鈦媒體 APP 發函至公司,但截至截稿,沒有收到公司的回復。(本文首發於鈦媒體 APP,作者|鄧皓天)

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