愛回收Q4營收29.8億元，自營業務貢獻主要增長動力｜看財報

圖源：愛回收官方平台

二手消費电子產品交易和服務平台（愛回收）集團對外發布了2022財年第四季度和全年業績報告，數據显示，愛回收第四季度集團總收入29.8億元，同比增長22.4%。non-GAAP經營利潤3457萬元，同比增長257.6%，也是本財年第三次實現單季度運營盈利。

愛回收股價

美股周一盤前，愛回收股價上漲超5%。截至收盤，愛回收股價報收於3美元，漲幅為3.81%。

營收創新高，1P業務貢獻主要增長動力

在行業環境的不利影響下，愛回收2022年四個季度均保持着正向增長。其中，第四季度營收達到歷史新高的29.8億元，同比增長22.4%。不過，對比2021年，增速進一步放緩。

愛回收營收及增速，鈦媒體App製圖

整個2022全年，總收入同比增長26.9%達到98.7億元，平台全年二手商品交易量達3200萬單，營收和業務規模均創新高。

財報披露的信息显示，愛回收的收入構成包括1P（自營）產品銷售收入和3P（平台）服務收入。第四季度，1P（自營）產品銷售收入同比增長29.5%，達到26.9億元；3P（平台）服務收入為2.9億元，同比下降18.5%，平台綜合收費率為4.8%。

Q4各業務收入佔比，鈦媒體App製圖

2022年，愛回收1P業務收入86.8億元，同比增長30.4%；3P業務收入11.9億元，同比增長6.0%。

從以上數據可以看到，1P業務是愛回收總收入增長的主要動力，其增長也主要是因為通過中國大陸和海外市場的線下渠道以及拍拍銷售的二手消費电子產品數量的增加，以及與手機消費电子品牌達成以舊換新戰略合作等助力。

對比之下，3P（平台）服務收入下降則主要是由於戰略重點轉移到優先考慮1P to C銷售，導致拍拍的寄售業務減少。愛回收優先考慮穩定利潤的規模化增長，並清理了拍機堂一些低收費率的業務。

據了解，四季度愛回收持續擴大線下服務網絡。截至2022年12月31日，線下門店已覆蓋全國266座城市，相比三季度末增加10座；四季度新開店116家，門店總數達1920家。

在開店的同時，愛回收在門店管理方面更為嚴格，也提升了回收貨源的質量和穩定性。愛回收透露，即便在疫情嚴峻的第四季度，仍在杭州、南京、蘇州、西安等多個重點城市看到回收滲透率的持續提升。

此外，除了原有的3C市場，愛回收“多品類”的戰略，也是其增長的助推力。據悉，愛回收在門店內增設影像器材、箱包、腕錶、黃金、名酒、鞋服等品類的回收，同時提供以舊換新等增值服務。

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截至2022年末，多品類業務已經在全國14座城市的63家門店鋪開。數據显示，增加多品類業務后，試點門店單店平均每月增加交易額30萬元。

降本增效，首次實現全年盈利

圖源：愛回收公告

2022年，愛回收的盈利能力持續提升。

財報显示，2022年第四季度調整后凈利潤（非公認會計準則）為2246萬元人民幣（330萬美元），而2021年同期調整后凈虧損為5018萬元人民幣。

第四季度non-GAAP經營利潤3457萬元，同比增長257.6%，也是本財年第三次實現單季度運營盈利，季度經調整經營利潤率從2021年同期的0.4%提升至1.2%，創歷史新高。

整個2022年，愛回收non-GAAP經營利潤為690萬元，non-GAAP凈利潤為5084萬元，首次實現了non-GAAP層面全年盈利，併產生正向經營性現金流8.8億元，現金流凈流入2.0億元。截至2022年末，集團綜合現金儲備總計28.0億元。

首次實現全年盈利，一方面是1P業務推動增長的原因，另一方面則是愛回收在效率上的提升，以及成本上的下降。1P業務作為主要的增長引擎后，平台業務更加註重效率優化，從IPO時強調的規模增長優先，調整為“效率優先、穩健增長”，綜合收費率回升到4.8%水平，拍拍和拍機堂平台業務均已實現運營盈利。

自動化運營體系的投產助推了集團的降本增效，實現了non-GAAP履約費用率的逐年下降，從2020年的13.7%降低到2021年的12.9%，並進一步降低至2022年的10.9%。截至2022年末，愛回收已建立起的自動化處置網絡體系包含8大區域運營中心，分別位於東莞、常州、武漢、成都、天津、西安、瀋陽和中國香港。

除此之外，為了“省錢”，愛回收還節省了拍機堂平台推廣費、商家返利、地推團隊成本等投入。non-GAAP口徑下，在22年全年實現成本效率的提升，尤其是銷售費用率和履約費用率，分別控制在8.9%和10.9%。

在財報發布后的電話會議上，首席財務官陳晨表示，“過去的一年，我們在營銷費用和人員開支上保持克制，除了為愛回收品牌長期心智建設所預留的營銷預算，我們對各業務的增長考核都更加側重ROI：拍機堂的一線銷售團隊進行了合理優化；拍拍也以貢獻利潤優先，減少了京東主站的銷售補貼以及新渠道的流量投放，更加註重拍拍嚴選品牌和用戶口碑的長期積累。”

28億資金，目標突破15%回收服務滲透率

當前，國內和全球手機市場都處於疲軟的狀態，預計到下半年才能重回增長。對於愛回收來說，新機市場的“寒氣”必然也會影響到市場的表現。與此同時，對比大部分回收平台，愛回收線下渠道的擴張在提升體驗的同時，也提高了成本。 

不過，在董事會主席、首席執行官陳雪峰看來，未來依舊是可期待的，預計疫情的負面影響將逐漸消失，對全年non-GAAP運營利潤充滿信心。

據CIC報告，中國消費电子產品的回收滲透率仍處於低個位數，約4-5%，愛回收的目標則是率先在一線城市突破15%以上的回收服務滲透率，綜合提升全國大盤滲透水平。據愛回收透露，今年年初已經和全球領先的手機消費电子品牌達成以舊換新的戰略合作，預計在今年Q3到新機銷售旺季能給公司業務帶來有效增長。

與此同時，多品類的擴張，也給了愛回收更多的機會。電話會議上，陳雪峰透露，在今年的1-2月份，多品類業務在保持盈虧平衡的前提下，單月GMV突破了5000萬，並且增長勢頭良好。

今年上半年，愛回收還計劃在150家主力門店完成多品類回收能力、品牌形象的升級，並進行基礎能力的全面建設，豐富商品結構化數據、優化價格策略，提升各環節的轉化率，加強後端買家渠道建設。

截至2022年末，愛回收現金及現金等價物、短期投資及第三方支付平台賬戶餘額總計28.0億元。充足的資金，為愛回收的長期穩定運營提供了資金保障。

此外，回收始終是一個供給端驅動的行業，面對未來，在拓展品類的同時，愛回收還需要進一步解決多品類產品回收質量參差不齊、回收高度分散的問題。

（本文首發鈦媒體App，作者/杜志強，編輯/鍾毅）

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